三年来估值最高的软件公司 IPO 来了！股票配资开户网站
7 月 31 日，Figma 以每股 33 美元的价格在纽交所挂牌，估值高达 193 亿美元，一举成为自 2021 年美股 IPO 热潮退潮以来估值最高的企业软件上市公司。
在全球风险资本退潮、科技初创企业"集体观望"的背景下，Figma 的高点上市不仅重新点燃了一级市场对" AI+ 设计"赛道的热情，也被视为硅谷 VC 回归与 IPO 市场回暖的关键风向标。
Adobe 错失的独角兽
Figma 成立于 2012 年，主打在线 UI 设计工具，因支持多人实时协作、基于云的无缝版本控制、插件生态完善，成为业内创新代表。
2022 年，Adobe 曾开出高达 200 亿美元的收购报价试图拿下 Figma，然而这一并购案最终在 2023 年因监管阻力宣告失败。
尽管交易未果，Figma 却从中获益颇丰—— Adobe 支付了 10 亿美元的"分手费"，为其后续的产品打磨、AI 能力拓展与盈利提速提供了充足弹药。
如今，Figma 凭借稳健增长重返资本市场：本次 IPO 定价为每股 33 美元，募资规模达 12 亿美元，公司估值达到 193 亿美元，几乎追平当年被收购时的估值高点。
业务层面，Figma 也展现出罕见的增长与盈利双轮驱动。
招股书显示，今年一季度，Figma 营收达 2.28 亿美元，同比增长 46%；净利润达 4500 万美元，毛利率高达 91%，营业利润率达到 18%。公司预计 2025 年营收将达到 7.49 亿美元，同比增长 48%。
信达证券最新研报测算，Figma 在 2021-2025 年间实现了年均 53% 的收入复合增长率，其 Non-GAAP 经营利润率也稳步上升，2024 年净收入留存率高达 134%，客户复购意愿强烈。
AI 重塑设计流程，Figma 产品力持续增强
信达证券认为，Figma 之所以能在 IPO 中获得投资者追捧，最关键的驱动因素在于其不断强化的AI 驱动产品力。Figma 已将 AI 深度嵌入设计流程，并构建出完整的从构思、设计到开发的工具链条：
前期协作构思：FigJam 和 Figma Slides 帮助团队快速生成创意并同步协作；
视觉设计：Figma Design 支持实时编辑和多人版本控制；
开发转化：Dev Mode 为开发者提供代码转化与实现接口；
AI 赋能：可通过自然语言描述直接生成可编辑 UI 界面，重塑设计方式。
信达指出，这种端到端的设计协作流程，形成了与传统工具（如 Sketch、Adobe XD）截然不同的生态优势，平台黏性与用户留存率显著提升。
Figma 当前月活用户已达 1300 万，拥有超过 1.1 万家每年贡献超过 1 万美元的企业客户。尽管其已渗透福布斯全球 2000 强企业中的 78%，但年付金额超过 10 万美元的客户比例仅为 24%，未来仍具备显著的客户深挖与结构优化潜力。
科技 IPO "破冰者"，引领 AI 软件上市潮？
Renaissance Capital 高级策略师 Matthew Kennedy 表示，Figma 的强劲表现可能预示着 IPO 市场的反弹。
Kennedy 表示："如果 Figma 成为三年多来市值最高的软件公司，并受到热烈欢迎，这将为许多观望的 IPO 前公司打开大门。同样重要的是，Figma 将成为自 2021 年经济繁荣以来估值最高的企业软件 IPO：它将是自那以后第一家市盈率超过 20 倍的软件公司。"
他补充道："我认为短期内我们会看到更多像 Netskope、Avalara 和 SymphonyAI 这样的高调软件 IPO 案例。最大的私有独角兽之一 Canva 与 Figma 的估值直接相关，因此如果交易顺利，他们将很容易确定 IPO 定价。"
本次 Figma IPO，VC 支持者包括 Kleiner Perkins、Greylock Partners 和红杉资本。Kennedy 补充道：
" ( Figma IPO ) 也很重要，因为 VC 支持的技术是活跃的 IPO 市场的关键支柱，而这一支柱已经缺失三年多了。"
自 2022 年以来，IPO 交易活动一直低于平均水平，与此同时，VC 支持的科技交易也较为匮乏。因此，像 Figma 这样的交易的回归预示着整个 IPO 市场的反弹。
信达证券也指出，Figma 的成功 IPO，是继 Circle、CoreWeave 等案例后，又一个 AI 驱动型 B2B 科技独角兽上市成功的信号，并可能成为一批设计、AI、SaaS 方向企业冲击公开市场的引爆点。
在报告中，信达明确表示：
"生成式 AI 及 Agent 驱动的创意设计工具产品进入快速演化期，客户付费意愿与复购意愿强，商业化前景正在得到验证。"
结语：IPO 复苏的强烈信号
Figma 此次 IPO 的成功，不仅说明其自身商业模式成熟、产品体验深受认可，更重要的是，它为处于"估值修正"阴影中的一众 VC 支持型科技企业带来了信心与估值锚点。
正如信达证券总结所言股票配资开户网站，" Figma 为科技 IPO 市场打响了 AI 时代下‘设计工具独角兽’的第一枪。"
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